12月6日，有市場(chǎng)信息顯示，五糧液（000858）核心產(chǎn)品第八代普五(即52度/500ml水晶瓶五糧液)將從2026年起正式下調(diào)經(jīng)銷商開(kāi)票價(jià)，由現(xiàn)行的1019元/瓶降至900元/瓶，降幅約為11.7%。

　　針對(duì)此消息，五糧液對(duì)外回復(fù)，第八代五糧液1019元/瓶的出廠價(jià)并未調(diào)整，市場(chǎng)所傳“降價(jià)”，實(shí)為公司相關(guān)補(bǔ)貼支持政策落地后的價(jià)格變化。對(duì)于該政策的細(xì)節(jié)，其并未透露。

　　多位經(jīng)銷商向上證報(bào)記者表示，此次調(diào)整僅涉及開(kāi)票價(jià)，打款價(jià)(出廠價(jià))維持不變。有經(jīng)銷商透露，在疊加企業(yè)返點(diǎn)、市場(chǎng)支持等相關(guān)政策后，其實(shí)際拿貨成本有望低至800多元/瓶，成本壓力將得到一定緩解。

　　不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，即便按照新的開(kāi)票價(jià)格計(jì)算，第八代普五的市場(chǎng)流通價(jià)格依然處于倒掛狀態(tài)。根據(jù)酒業(yè)數(shù)據(jù)平臺(tái)“今日酒價(jià)”12月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)，該產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格為850元/瓶。

　　對(duì)此，一位資深業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，白酒行業(yè)的“官宣降價(jià)”，往往是行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期的重要信號(hào)。這一舉措通常旨在通過(guò)理順價(jià)格體系、修復(fù)渠道利潤(rùn)，從而穩(wěn)定市場(chǎng)信心、推動(dòng)良性動(dòng)銷。

　　事實(shí)上，2025年白酒行業(yè)的整體表現(xiàn)已充分印證了這一判斷。據(jù)A股20家白酒上市公司三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3202.31億元，同比下降5.83%；歸母凈利潤(rùn)1225.71億元，同比下降6.93%。其中，第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)更弱，營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比降幅均在兩成左右。

　　作為行業(yè)龍頭之一，五糧液亦難以獨(dú)善其身。2025年前三季度，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入609.45億元，同比下降10.26%；歸母凈利潤(rùn)215.11億元，同比下降13.72%。這是五糧液自2015年以來(lái)首次出現(xiàn)營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速也創(chuàng)下2016年以來(lái)的最低水平。

　　針對(duì)第三季度業(yè)績(jī)下滑，五糧液在公告中解釋稱，主要受白酒行業(yè)深度調(diào)整、有效需求恢復(fù)不及預(yù)期等多重因素影響；同時(shí)，公司為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化加大營(yíng)銷及渠道等投入，也對(duì)利潤(rùn)端形成一定拖累。

　　回溯歷史，五糧液曾在上一輪行業(yè)調(diào)整周期中率先采取類似措施。2014年5月18日，五糧液宣布下調(diào)旗下核心產(chǎn)品52度水晶瓶五糧液(后稱普五)的出廠價(jià)，從729元/瓶調(diào)整到609元/瓶，降幅超16%；零售指導(dǎo)價(jià)亦同步由1109元/瓶降為729元/瓶，下調(diào)幅度超30%。

　　值得注意的是，2014年5月官宣降價(jià)之后，五糧液股價(jià)止跌回升，并開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)7年的上漲行情，整個(gè)白酒板塊亦如此。

　　“結(jié)合行業(yè)發(fā)展周期、企業(yè)自身發(fā)展需求，以及半年報(bào)、三季報(bào)所呈現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)不難判斷，五糧液此次調(diào)整開(kāi)票價(jià)，既符合了行業(yè)發(fā)展規(guī)律，符合了企業(yè)自身需求，也符合了消費(fèi)者對(duì)五糧液整體的定位�！敝袊�(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬說(shuō)。