4月份以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩反彈，上證指數(shù)順利站上3500點(diǎn)和3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，年內(nèi)新高不斷被刷新。隨著市場(chǎng)持續(xù)向好，機(jī)構(gòu)態(tài)度也在明顯轉(zhuǎn)暖，對(duì)不少潛力個(gè)股給出了更高的目標(biāo)價(jià)。從四川上市公司來(lái)看，近段時(shí)間以來(lái)，超過(guò)50只川股獲得最新投資評(píng)級(jí)以及目標(biāo)價(jià)。其中，多股預(yù)期漲幅超過(guò)四成。

　　A

　　水井坊業(yè)績(jī)承壓

　　券商機(jī)構(gòu)依然堅(jiān)定看好

　　雖然業(yè)績(jī)波動(dòng)開(kāi)始加大，但機(jī)構(gòu)依舊保持對(duì)水井坊（600779）的增持和買入投資評(píng)級(jí)。從水井坊披露的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入149780萬(wàn)元，預(yù)計(jì)減少22072萬(wàn)元，同比下降12.84%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為10541萬(wàn)元，與上年同期相比，預(yù)計(jì)減少13701萬(wàn)元，同比下降56.52%。

　　水井坊表示，春節(jié)期間總體消費(fèi)表現(xiàn)低于預(yù)期，導(dǎo)致渠道庫(kù)存水平高于預(yù)期，進(jìn)而對(duì)春節(jié)過(guò)后幾個(gè)月的發(fā)貨量造成一定影響。白酒關(guān)鍵場(chǎng)景需求不振，進(jìn)一步影響了去庫(kù)存進(jìn)程，放緩了發(fā)貨恢復(fù)的節(jié)奏。從上半年來(lái)看，白酒行業(yè)整體仍處于深度調(diào)整階段。尤其在第二季度，商務(wù)宴請(qǐng)和宴席等傳統(tǒng)消費(fèi)場(chǎng)景持續(xù)承壓，市場(chǎng)恢復(fù)節(jié)奏放緩。

　　在噸價(jià)下降、投入加大、經(jīng)營(yíng)節(jié)奏調(diào)整等多重因素影響下，水井坊二季度利潤(rùn)不及預(yù)期。華創(chuàng)證券指出，二季度是公司財(cái)年最后一個(gè)季度，利潤(rùn)擾動(dòng)較大，疊加公司調(diào)整經(jīng)營(yíng)節(jié)奏，綜合因素致使二季度利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)。綜合判斷，公司利潤(rùn)表現(xiàn)受短期節(jié)奏擾動(dòng)，新財(cái)年或?qū)⒄{(diào)整收支節(jié)奏并逐步回歸合理狀態(tài)。

　　展望下半年，華創(chuàng)證券表示，外部需求預(yù)計(jì)仍有一定壓力。水井坊步入新財(cái)年后，經(jīng)營(yíng)動(dòng)作有望保持積極，臻釀八號(hào)仍為主要基本盤，渠道拓展、井臺(tái)煥新等有望貢獻(xiàn)部分增量。此外，考慮去年同期基數(shù)偏低，下半年降幅或環(huán)比收窄。給予目標(biāo)價(jià)64元。截至11日收盤，水井坊最新報(bào)43.04元，距離券商給予的目標(biāo)價(jià)，還有48.69%的預(yù)期上漲空間。

　　方正證券表示，由于消費(fèi)場(chǎng)景結(jié)構(gòu)變化，社交及家庭聚會(huì)場(chǎng)景提升成為白酒消費(fèi)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。水井坊將聚焦重點(diǎn)消費(fèi)場(chǎng)景，強(qiáng)化與消費(fèi)者的情感連接�？春霉�司堅(jiān)持打造品牌價(jià)值，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)健康發(fā)展，通過(guò)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大市場(chǎng)影響力及覆蓋面。維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　B

　　極米科技扭虧為盈

　　第二增長(zhǎng)曲線清晰可見(jiàn)

　　盈利出現(xiàn)拐點(diǎn)的極米科技，在發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告后，獲得眾多機(jī)構(gòu)“點(diǎn)贊”。從上半年來(lái)看，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.26億元，同比增長(zhǎng)1.63%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8866.22萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)2062.33%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。從單季來(lái)看，極米科技二季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.2億元，同比增長(zhǎng)5.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 0.26 億元，同比增長(zhǎng)354.6%。業(yè)績(jī)大幅改善主要?dú)w因于公司降本增效戰(zhàn)略的成功執(zhí)行。

　　在主業(yè)盈利明顯修復(fù)的同時(shí)，極米科技第二增長(zhǎng)曲線已清晰可見(jiàn)。招商證券表示，車載業(yè)務(wù)方面，公司已從定點(diǎn)階段進(jìn)入量產(chǎn)交付期，為賽力斯（601127）、江淮、北汽等多款車型提供后排投影產(chǎn)品，為公司營(yíng)收增長(zhǎng)提供新動(dòng)能。此外，在商用業(yè)務(wù)方面，公司已切入市場(chǎng)規(guī)模達(dá)百億元的商用投影市場(chǎng)。公司計(jì)劃通過(guò)渠道讓利等方式，逐步搶占由愛(ài)普生等外資品牌主導(dǎo)的市場(chǎng)份額，有望成為公司未來(lái)重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面，公司利用宜賓工廠的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，為當(dāng)貝等同行提供光機(jī)及整機(jī)代工服務(wù)，旨在提升產(chǎn)能利用率，進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位。

　　對(duì)于極米科技的第二增長(zhǎng)曲線，多家機(jī)構(gòu)紛紛看好。國(guó)泰海通證券指出，公司實(shí)現(xiàn)車載業(yè)務(wù)從0到1的突破，公司已獲得了多個(gè)車載業(yè)務(wù)定點(diǎn)，涵蓋智能座艙、智能大燈等領(lǐng)域，開(kāi)辟了第二增長(zhǎng)曲線。對(duì)于從去年四季度以來(lái)的利潤(rùn)率顯著改善，預(yù)計(jì)主要原因有三：一是公司優(yōu)化Play系列產(chǎn)品線后，產(chǎn)品降本取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；二是投影儀行業(yè)在經(jīng)歷了2022年至2023年的需求增長(zhǎng)放緩后，部分尾部品牌開(kāi)始出清，行業(yè)格局有所優(yōu)化；三是投影儀被納入國(guó)補(bǔ)“以舊換新”品類，為公司節(jié)省了大促投放開(kāi)支。預(yù)計(jì)上述利好因素在2025年將會(huì)延續(xù)，盈利改善趨勢(shì)有望維持。給予“增持”投資評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)至154.97元。截至11日收盤，極米科技報(bào)收107.77元，距離目標(biāo)價(jià)還有43.79%的預(yù)期上漲空間。

　　C

　　天味食品渠道擴(kuò)張

　　機(jī)構(gòu)給出較高投資評(píng)級(jí)

　　天味食品（603317）雖然業(yè)績(jī)不及預(yù)期，但機(jī)構(gòu)態(tài)度并未發(fā)生改變，多家機(jī)構(gòu)依舊給出了較高的投資評(píng)級(jí)。

　　天風(fēng)證券（601162）表示，天味食品一季度業(yè)績(jī)整體承壓，主要是受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、春節(jié)錯(cuò)期等因素影響，終端動(dòng)銷不及預(yù)期。公司將聚焦“爭(zhēng)鮮搶厚”和爆品打造，高舉高打厚火鍋、鮮湯料等中高端市場(chǎng)；持續(xù)發(fā)力大單品、趨勢(shì)產(chǎn)品和新品。

　　短期業(yè)績(jī)承壓不改中長(zhǎng)期被看好。天風(fēng)證券指出，從短期來(lái)看，天味食品業(yè)績(jī)略有承壓。但從全年看，公司將從產(chǎn)品聚焦、渠道補(bǔ)強(qiáng)、品牌勢(shì)能、外延增長(zhǎng)四個(gè)方面著手，力爭(zhēng)完成全年目標(biāo)。利潤(rùn)方面，隨著收入增長(zhǎng)以及規(guī)模優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)，公司利潤(rùn)率有望提升。從長(zhǎng)期來(lái)看，公司有望補(bǔ)充弱勢(shì)渠道，區(qū)域性單品有望貢獻(xiàn)增長(zhǎng)。

　　國(guó)泰海通證券指出，天味食品渠道網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張，春節(jié)錯(cuò)期影響了一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。在外延并購(gòu)背景下，公司線上渠道快速增長(zhǎng)，協(xié)同效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn)。分渠道來(lái)看，線上渠道高速增長(zhǎng)，一季度公司線上營(yíng)收同比增長(zhǎng)54%，營(yíng)收占比增長(zhǎng)至31.9%；渠道網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張，一季度經(jīng)銷商凈增長(zhǎng)98家至3115家，其中東部、南部、中部、北部地區(qū)分別凈增長(zhǎng)66、20、20、7家。

　　國(guó)泰海通證券表示，天味食品將持續(xù)賦能加點(diǎn)滋味、食萃食品，協(xié)同效應(yīng)有望逐步釋放。整體來(lái)看，天味食品為國(guó)內(nèi)復(fù)調(diào)行業(yè)龍頭，通過(guò)外延并購(gòu)?fù)晟屏饲�道布局，參考可比公司估值，給予2025年公司25倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)16.12元。截至11日收盤，天味食品報(bào)11.25元，距離目標(biāo)價(jià)還有43.28%的預(yù)期上漲空間。