華金證券：給予藍色光標買入評級

2025-08-31 14:03:17 來源：證券之星

　　華金證券股份有限公司倪爽近期對藍色光標（300058）進行研究并發(fā)布了研究報告《穩(wěn)踞出海營銷主航道，AI驅(qū)動公司價值釋放》，給予藍色光標買入評級。

　　藍色光標

　　投資要點

　　事件：2025年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入323.60億元，同比增長4.87%；歸母凈利潤0.96億元，同比下降47.33%。不分紅，不轉(zhuǎn)增。

　　 AI深度賦能各項業(yè)務(wù)發(fā)展，元宇宙應(yīng)用場景不斷拓展。2025年上半年，公司互聯(lián)網(wǎng)營銷收入同比增加4.87%。公司自主研發(fā)、服務(wù)中小客戶的智能營銷平臺——魯班實現(xiàn)收入同比與環(huán)比均保持雙位數(shù)增長，并榮獲IAI傳鑒國際廣告獎“出海營銷優(yōu)秀獎”及TopDigital創(chuàng)新營銷銀獎和銅獎；持續(xù)完善BlueAI心影創(chuàng)作平臺的基建和業(yè)務(wù)應(yīng)用，已與國內(nèi)外一線視頻生成模型在AI視頻生成技術(shù)研發(fā)、平臺合作、場景共建等維度展開合作，并與Adobe在端云聯(lián)動的視頻生產(chǎn)場景展開合作共建。藍色宇宙已在北京鼓樓、四川劍門關(guān)、江西滕王閣等景區(qū)落地VR大空間展覽，考古博物館站也在上半年開始營業(yè)。目前正在接洽與同步策劃包括國家海洋博物館、延安、重慶紅巖、眉山以及敦煌在內(nèi)的數(shù)十個項目。

　　研發(fā)投入持續(xù)增加，出海業(yè)務(wù)保持強勁增長勢頭。2025年上半年，公司研發(fā)投入達0.35億元，同比增長29.55%。出海業(yè)務(wù)占總收入的比例超過80%，為270.05億元，實現(xiàn)收入同比與環(huán)比雙增長。頭部平臺穩(wěn)健增長，Meta、Google、TikTokForBusiness三大戰(zhàn)略合作平臺的廣告收入均實現(xiàn)同比與環(huán)比雙增長；全球AI驅(qū)動效果廣告平臺Moloco在2025年上半年延續(xù)快速增長，成為新興媒體增長點；AmazonAds同樣實現(xiàn)倍數(shù)增長，為游戲及品牌客戶提供獨特營銷價值。

　　投資建議：公司通過AI技術(shù)矩陣與全球化平臺建設(shè)雙輪驅(qū)動，構(gòu)建差異化競爭壁壘，推動公司發(fā)展。預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為4.43/4.66/5億元；EPS分別為1.06/1.12/1.2元/每股；PE分別為21.4/20.4/19倍；維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示：市場競爭加劇、商譽較高風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟下行等風(fēng)險。

　　最新盈利預(yù)測明細如下：