公司業(yè)績：

　　2025年上半年，恒尚節(jié)能（603137）共實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入9.3億元，同比下降 6.57%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.45億元，同比下降31.97%。

　　業(yè)績點(diǎn)評：

　　聚焦高端幕墻工程，有望受益于行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入9.3億元，同比下降 6.57%，主要系本期項(xiàng)目進(jìn)度緩慢，按照投入法確認(rèn)收入下降。公司重點(diǎn)聚焦中高端公共建筑的幕墻工程，并持續(xù)在長三角核心區(qū)域深耕。公司參與了多個(gè)標(biāo)志性項(xiàng)目，如無錫交響音樂廳等，進(jìn)一步鞏固了高端市場的地位。尤其是在集成電路、云計(jì)算和智能制造等領(lǐng)域的新基建項(xiàng)目中，公司承接了多個(gè)具有行業(yè)前瞻性的高質(zhì)量項(xiàng)目，訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動(dòng)了市場份額提升。伴隨核心區(qū)域新基建項(xiàng)目逐步落地，公司有望持續(xù)受益于行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　主業(yè)穩(wěn)健，成本控制持續(xù)優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，盡管公司整體收入下降，其門窗工程業(yè)務(wù)毛利率較上年同期提升8.40pct，同時(shí)期間費(fèi)用率降低0.08pct。在面臨行業(yè)壓力時(shí)，公司通過成本管控和精細(xì)化管理緩解了外部不利因素對利潤的影響。報(bào)告期內(nèi)，公司優(yōu)化生產(chǎn)工藝、提升項(xiàng)目施工效率，整體凈利率的提升和成本控制效果為凈利潤下降幅度收窄提供了支持。未來，公司有望通過持續(xù)優(yōu)化施工流程和提升項(xiàng)目管理水平，進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力。

　　經(jīng)營性現(xiàn)金流改善，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1.4億元，較上年同期-1.5億元收窄6.95%，顯示出公司經(jīng)營活動(dòng)資金管理逐步恢復(fù)。同時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化，報(bào)告期內(nèi)公司資產(chǎn)負(fù)債率為62.71%，相比2024年66.26%下降了3.55個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)短期借款相比2024年有所減少，長期債務(wù)結(jié)構(gòu)逐步穩(wěn)定，財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)降低，為未來的擴(kuò)張和發(fā)展提供了支持。

　　持續(xù)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，綠色發(fā)展成果顯著。公司在綠色建筑和建筑節(jié)能領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，尤其是光伏幕墻和光伏建筑一體化(BIPV)技術(shù)方面取得了顯著進(jìn)展。報(bào)告期內(nèi)，公司在光伏幕墻領(lǐng)域已經(jīng)積累了多項(xiàng)專利技術(shù)，并在多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目中得到應(yīng)用。隨著國家對建筑節(jié)能和綠色發(fā)展的政策持續(xù)加碼，光伏幕墻市場的廣闊前景將成為公司未來的重要增長點(diǎn)。公司還在系統(tǒng)門窗領(lǐng)域進(jìn)行了深入研發(fā)，推出了具有超低能耗性能的新型產(chǎn)品，進(jìn)一步提升了在建筑節(jié)能領(lǐng)域的市場競爭力。

　　工業(yè)化、智能化、數(shù)字化是行業(yè)發(fā)展趨勢，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)增長。國家在推動(dòng)建筑行業(yè)節(jié)能降碳方面不斷加大政策支持，報(bào)告期內(nèi)，公司憑借其在建筑節(jié)能和綠色建筑領(lǐng)域的領(lǐng)先技術(shù)，積極參與政策所帶來的市場機(jī)會。尤其是在裝配式建筑、BIM技術(shù)(Building Information Modeling，即建筑信息模型)和智能幕墻系統(tǒng)的應(yīng)用上，公司不斷強(qiáng)化其在智能化、數(shù)字化和工業(yè)化方面的競爭力，迎合了行業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型的趨勢，有望為公司未來的發(fā)展提供強(qiáng)大的政策支持和市場需求保障。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示： 

　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；建筑行業(yè)下行壓力；項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；國際市場擴(kuò)展風(fēng)險(xiǎn)；政策調(diào)整的不確定性。股票信息

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