太平洋證券股份有限公司曹佩近期對(duì)云從科技進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《收入快速增長(zhǎng)，聚焦人工智能CWOS系統(tǒng)》，給予云從科技買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

　　云從科技(688327)

　　事件：公司發(fā)布2025年半年報(bào)，收入1.69億元，同比增長(zhǎng)40.21%；歸母凈利潤(rùn)-2.30億元。

　　聚焦人工智能系統(tǒng)。公司的人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)(CWOS)，旨在打各類(lèi)“數(shù)字人”運(yùn)行的基礎(chǔ)底座，該系統(tǒng)已升級(jí)為AI-Agent平臺(tái)，公司機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)在該平臺(tái)上得到充分體現(xiàn)，并深度賦能金融、制造及治理等多類(lèi)應(yīng)用場(chǎng)景。

　　探索安全智能體落地。公司以“東西湖”項(xiàng)目為代表的“設(shè)備部署+運(yùn)營(yíng)服務(wù)”類(lèi)項(xiàng)目成功落地，標(biāo)志著公司在AIGC領(lǐng)域取得戰(zhàn)略性突破，以“算力基建+安全模型+內(nèi)容審核智能體”為特點(diǎn)，探索安全智能體的落地。

　　夯實(shí)國(guó)產(chǎn)算力底座。在鯤鵬昇騰開(kāi)發(fā)者大會(huì)上，公司發(fā)布了從容大模型智用一體機(jī)，基于昇騰AI基礎(chǔ)軟硬件平臺(tái)，深度融合云從科技從容多模態(tài)大模型、DeepSeek語(yǔ)言大模型與工具鏈，以及預(yù)置超200個(gè)行業(yè)模型實(shí)現(xiàn)大小模型結(jié)合。

　　投資建議：全球AI產(chǎn)業(yè)和應(yīng)用處于蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)，公司是AI四小龍之一，在AI行業(yè)擁有豐富積累。公司以CWOS系統(tǒng)為核心，打造AI應(yīng)用落地的基石。預(yù)計(jì)2025-2027年公司的EPS分別為-0.35-0.27-0.12元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI落地不及預(yù)期；一體機(jī)銷(xiāo)售不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

　　最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

　　該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，增持評(píng)級(jí)1家。