近日，絕味食品（603517）（603517.SH）公布了2025年半年報，公司上半年營收28.2億元，同比下滑15.57%；歸母凈利潤1.75億元，同比減少40.71%，扣非凈利潤1.75億元，同比跌幅達52.6%。

　　記者注意到，絕味食品今年第二季度業(yè)績下滑更為明顯，實現營業(yè)收入13.19億元，同比下降19.80%；歸母凈利潤0.55億元，同比下降57.65%；扣非歸母凈利潤0.27億元，同比下降78.08%。

　　分業(yè)務看，核心鹵制品業(yè)務陷入增長瓶頸。貢獻84.88%營收的鹵制食品銷售上半年收入23.40億元，同比減少16.67%；鮮貨類產品營收下滑19.15%，反映出終端消費疲軟與單店效率下降的雙重壓力。盡管供應鏈物流服務收入同比增長9.81%至2.63億元，但非核心業(yè)務整體貢獻有限，難以對沖主業(yè)頹勢。

　　分區(qū)域市場看，華中地區(qū)作為傳統(tǒng)“糧倉”，收入驟降33.37%至6.72億元，華東、華南、西南、華北地區(qū)營收分別為6.04億元、3.61億元、3.49億元、3.18億元，除華東地區(qū)同比微增1.3%之外，華南、西南、華北地區(qū)同比分別降幅48.96%、18.00%、28.24%，顯示出市場競爭加劇。

　　值得注意的是，2022年，絕味食品發(fā)布股票期權激勵計劃時，董事長戴文軍曾提出2025年實現百億營收的愿景。然而，2025年上半年僅完成28.2億元營收，若要達標，下半年需實現71.8億元收入。

　　此外，2025年上半年營收萎縮與費用激增的雙重壓力導致盈利空間進一步收窄。報告期內，銷售費用中的廣告宣傳費為9230.54萬元，同比增加超1400萬元，但營銷投入并未轉化為銷售增量，反而推高了成本負擔。

　　同時，行業(yè)競爭加劇與消費者偏好變化成為長期挑戰(zhàn)。休閑鹵制品賽道涌現出更多區(qū)域品牌與跨界競爭者，價格戰(zhàn)此起彼伏。同時，消費者對健康、性價比的關注度提升，傳統(tǒng)“重口味”鹵味面臨需求分流。絕味依賴的“萬店加盟”模式亦顯疲態(tài)，2024年上半年中報顯示，內地門店數量已從巔峰期的15950家縮減至14969家，而此后公司未在后續(xù)發(fā)布的財報中披露門店增減信息。

　　為應對危機，絕味提出“聚焦鹵味賽道，深耕細分需求”戰(zhàn)略，力圖通過場景創(chuàng)新與產品升級突圍。公司在數字化領域持續(xù)加碼，優(yōu)化供應鏈效率與門店運營管理，并通過即時零售、夜宵經濟等場景滲透提升終端響應能力。

　　絕味于長沙落地首家“絕味Plus店”，引入精釀啤酒、鹵肉飯等新品，轉型至“餐吧”模式，單品價格最高上探至62元。該模式試圖通過提升消費場景的社交屬性與客單價，打破傳統(tǒng)鹵味的休閑零食品類局限。此外，公司還通過贊助音樂節(jié)、露營活動等年輕化營銷觸達新客群，探索消費場景的多元化可能。

　　實際上，周黑鴨（01458.HK）和煌上煌（002695）（002695.SZ）陸續(xù)發(fā)布的半年報顯示，周黑鴨、絕味食品、煌上煌“鹵味三巨頭”上半年業(yè)績均出現不同程度的承壓。

　　煌上煌財報顯示，今年上半年，該公司實現營收9.84億元，較上一年減少7622.36萬元，同比下降7.19%；歸母凈利潤7691.99萬元，同比增長26.90%。出現增利不增收的情況，煌上煌表示，2025年上半年，消費場景發(fā)生變化，醬鹵肉制品老店單店收入持續(xù)同比下降，同時公司門店拓展不達預期，門店數量出現負增長，導致營業(yè)收入達成不理想。

　　而利潤的增加的原因，煌上煌在財報中指出，得益于主要原材料鴨翅、鴨脖、凍新鴨等相關鴨副產品原料市場價格仍處于低位。

　　據周黑鴨財報，2025年上半年，周黑鴨實現收入12.22億元，同比下滑2.9%。其中，鴨及鴨副產品收入9.88億元，同比下滑0.7%；鹵制蔬菜產品等其他產品收入2.22億元，同比下滑10.41%。從銷量上來看，2025年上半年，周黑鴨總銷量1.44萬噸，同比下滑1.61%。

　　業(yè)內人士指出，鹵味行業(yè)正經歷結構性調整：一方面，頭部品牌依賴的加盟擴張模式面臨單店效益下滑與區(qū)域市場飽和的天花板；另一方面，消費者需求轉向細分場景與健康化、便捷化體驗，倒逼企業(yè)跳出“同質化價格戰(zhàn)”陷阱。