今年以來(lái)科技企業(yè)走出困境，同時(shí)開(kāi)啟新一輪“價(jià)值重估”周期。

　　嵐圖汽車將登陸港股

　　母公司同步退市

　　8月22日晚，東風(fēng)集團(tuán)股份（00489.HK）公告，子公司嵐圖汽車擬以介紹上市方式登陸港股，東風(fēng)集團(tuán)股份將同步完成私有化退市。根據(jù)公告，本次交易采用“股權(quán)分派 + 吸收合并” 的組合模式，兩大核心環(huán)節(jié)互為前提、同步推進(jìn)，為創(chuàng)新“上市 + 退市”的創(chuàng)新性交易方案。

　　對(duì)于退市的原因，公司表示， 受到行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛等因素影響，東風(fēng)集團(tuán)近年來(lái)估值表現(xiàn)偏低，股票市值長(zhǎng)期遠(yuǎn)低于凈資產(chǎn)。

　　今年以來(lái)，嵐圖汽車銷量取得明顯突破。7月，嵐圖汽車單月交付達(dá)12135輛，同比增長(zhǎng)102%，且連續(xù)5個(gè)月交付超過(guò)1萬(wàn)輛；1至7月，嵐圖汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)68263輛，同比增長(zhǎng)88%。

　　港股公告發(fā)布后，美股東風(fēng)集團(tuán)股份ADR一個(gè)小時(shí)內(nèi)暴漲超91%，收盤(pán)漲近88%，報(bào)收61美元。

　　科技板塊年內(nèi)大漲

　　在核心科技公司的帶動(dòng)下，8月22日，A股上證指數(shù)一舉突破3800點(diǎn)，收盤(pán)于3825.76點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)大漲8.59%，批量科創(chuàng)主題ETF漲幅超過(guò)10%。寒武紀(jì)-U“20cm”強(qiáng)勢(shì)漲停，最新收盤(pán)價(jià)超過(guò)1243元。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)大漲2.73%。

　　今年以來(lái)，科技股估值迎來(lái)修復(fù)。按可比口徑計(jì)算，電子、計(jì)算機(jī)行業(yè)為主的科技板塊市值大幅攀升，前者最新市值合計(jì)超過(guò)11萬(wàn)億元，較去年末增加35%以上。

　　本輪上漲行情上限在哪里？興業(yè)證券表示，在國(guó)家戰(zhàn)略方向指引下，疊加關(guān)鍵時(shí)刻的政策與資金托底，新動(dòng)能的持續(xù)顯現(xiàn)，帶動(dòng)市場(chǎng)信心活化、增量資金入市不斷形成合力之下，當(dāng)前市場(chǎng)正在經(jīng)歷“健康�！薄Ｍ�后看，在機(jī)構(gòu)開(kāi)戶熱情增長(zhǎng)下，權(quán)益基金新發(fā)有望繼續(xù)改善。資產(chǎn)端與負(fù)債端的正反饋有望逐步形成，新一輪“機(jī)構(gòu)�！被蛞言谕�。

　　華福證券表示，A股市場(chǎng)邏輯出現(xiàn)根本改觀。流動(dòng)性是驅(qū)動(dòng)本輪“慢�！钡闹匾�因素之一，各方面資金均有積極參與，目前看來(lái)兩融資金和私募基金規(guī)模增長(zhǎng)較明顯。

　　科技成果井噴

　　消息面上，近期國(guó)內(nèi)高科技成果密集亮相，相關(guān)利好政策頻出。公開(kāi)報(bào)道顯示，資金規(guī)模為5000億元的新型政策性金融工具將推出，重點(diǎn)投向數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

　　8月21日，vivo旗下首款MR（混合現(xiàn)實(shí)）頭顯vivo Vision正式發(fā)布。作為vivo的首款MR頭顯設(shè)備，vivo Vision在機(jī)身重量上有著顯著突破，機(jī)身重量?jī)H有398g，稱得上是“全球最輕的空間計(jì)算設(shè)備”。

　　8月21日，DeepSeek宣布正式發(fā)布DeepSeek-V3.1，該版本的核心亮點(diǎn)是采用了全新的混合推理架構(gòu)，允許模型在一個(gè)統(tǒng)一框架內(nèi)支持“思考”與“非思考”兩種模式。其中提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的參數(shù)精度。DeepSeek官微在置頂留言中透露，UE8M0 FP8是針對(duì)即將發(fā)布的下一代國(guó)產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)。

　　在專業(yè)人士看來(lái)，UE8M0 FP8作為專為國(guó)產(chǎn)芯片優(yōu)化的計(jì)算架構(gòu)，通過(guò)混合精度訓(xùn)練技術(shù)顯著提升AI模型推理效率，其核心價(jià)值在于實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)芯片與大模型的深度適配，這一技術(shù)突破標(biāo)志著我國(guó)在AI芯片領(lǐng)域的自主化進(jìn)程邁出關(guān)鍵一步，有望打破海外GPU壟斷格局。

　　算力股業(yè)績(jī)大爆發(fā)

　　DeepSeek V3.1有望助推國(guó)產(chǎn)算力競(jìng)爭(zhēng)力提升，相關(guān)A股上市公司將深度受益。申港證券認(rèn)為，隨著算力基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投入，國(guó)產(chǎn)算力在模型側(cè)和算力芯片方面或?qū)⒊掷m(xù)突破，有望維持較好景氣度，展望中期國(guó)產(chǎn)算力有望獲得領(lǐng)先于海外算力的增長(zhǎng)彈性。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，已披露2025年半年報(bào)（業(yè)績(jī)預(yù)告股取中值）的公司，按照可比口徑計(jì)算，今年上半年AI算力概念股凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)56.27%，創(chuàng)近5年同期最高水平。

　　具體來(lái)看，3股今年上半年扭虧，分別是中國(guó)長(zhǎng)城（000066）、天娛數(shù)科（002354）及開(kāi)普云，中國(guó)長(zhǎng)城今年上半年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)中值1.23億元，去年上半年虧損超4億元，在以大數(shù)據(jù)中心、智能計(jì)算中心為代表的算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，公司打造出基于服務(wù)存儲(chǔ)設(shè)備、PLC 控制系統(tǒng)、交換機(jī)等動(dòng)環(huán)監(jiān)控系統(tǒng)內(nèi)的核心產(chǎn)品。

　　新易盛（300502）、超訊通信（603322）上半年凈利潤(rùn)增幅（含中值）均超過(guò)150%。其中新易盛上半年凈利潤(rùn)增幅中值超過(guò)350%，報(bào)告期內(nèi)，公司人工智能相關(guān)算力投資持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高速率產(chǎn)品需求持續(xù)增加，使得銷售收入和凈利潤(rùn)較上年同期大幅增加。

　　超訊通信表示，公司大力發(fā)展算力建設(shè)與租賃服務(wù)，構(gòu)筑了以大灣區(qū)廣州白云區(qū)為起點(diǎn)，長(zhǎng)三角江蘇淮安、西北甘肅慶陽(yáng)為重要支點(diǎn)，覆蓋華南、中部、西北三大區(qū)域的“超訊算力網(wǎng)”，各項(xiàng)目正有序開(kāi)展中。今年上半年，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)155.26%，原因之一系公司算力建設(shè)業(yè)務(wù)達(dá)到驗(yàn)收條件，公司對(duì)相關(guān)項(xiàng)目業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)進(jìn)行確認(rèn)。

　　5只滯漲股獲外資關(guān)注

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至8月22日，AI算力指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)到48.46%，新易盛、科泰電源（300153）、芯原股份等8股年內(nèi)漲幅超過(guò)100%；景嘉微（300474）、寶信軟件（600845）等個(gè)股年內(nèi)股價(jià)下跌。

　　進(jìn)一步來(lái)看，AI算力概念股中，年內(nèi)跑輸AI算力指數(shù)且獲得外資機(jī)構(gòu)調(diào)研，今年上半年盈利的個(gè)股僅有5只，其中3只凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，分別是海光信息、中科曙光（603019）及光迅科技（002281），光迅科技上半年凈利潤(rùn)增幅中值達(dá)到75%，得益于全球算力投資的快速增長(zhǎng)，算力中心和數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速，推動(dòng)了對(duì)高端光器件和高速光模塊的市場(chǎng)需求，公司持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局和調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)較上年同期大幅增長(zhǎng)。

　　從外資調(diào)研來(lái)看，這5只個(gè)股年內(nèi)均獲得2家及以上外資機(jī)構(gòu)調(diào)研，富瀚微（300613）年內(nèi)獲得12家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司表示其現(xiàn)在出貨的所有產(chǎn)品都帶有一些算力。

　　光迅科技獲得4家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研；海光信息與中科曙光均獲得3家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研。